Ether.fi — (ETHFI)

Ether.fi — это стейкинговая платформа, предлагающая участвовать в обеспечении безопасности Ethereum посредством внесения ETH в залог валидатора. Проект основан в 2022 году.

Структура

На EtherFi пользователи могут участвовать в обеспечении безопасности на Ethereum посредством стейкинга или полноценного запуска узлов.

Так, платформа предлагает различные условия и соответствующие роли:

• Steaking

Пользователь может внести ETH и получать взамен eETH, которые можно автоматически вносить снова и получать дополнительную доходность без ручного вмешательства.

• Liquid steaking

Это автоматизированный способ внесения eETH, weETH или WETH в другие протоколы DeFi для дополнительной доходности; компания, ответственная за разработку этого автоматического распределения – Seven Seas;

Seven Seas — это известный поставщик услуг подобного рода в DeFi-секторе. В настоящее время Liquid steaking поддерживает Uniswap V3, Balancer, Aave V2/V3, Morpho Blue и Curve/Convex.

• Operation Solo Staker

Данное решение было обусловлено желанием разработчиков достигнуть большей децентрализации Ethereum.

В документации указывается насколько в данный момент валидаторы находятся географически близко:

ETH, которые были застейканы стейкерами поступают в залог для обеспечение нового узла; от пользователя требуется только оборудование с доступом в интернет; таким образом, валидаторы будут намного больше распределены географически.

Данный вид стейкинга не является инновационным, о чём в одной из публикаций проекта прямо указано:

“Многие решения для делегирования ставок были созданы до появления ether.fi. Мы в долгу перед всеми, кто строил в этом пространстве. Они вдохновляли и мотивировали нас.
Мы хотим выразить особую благодарность командам, создавшим RocketPool, StakeWise, Diva и Lido. Мы ваши фанаты и многому научились на вашей работе.”

Однако ключевой особенностью, которая отличает проект от подобных решений является то, что пользователю принадлежат его ключи, что делает взаимодействия платформы с ним менее доверительным.

График курса ETHFI

ROADMAP

У проекта достаточно подробная дорожная карта. В данный момент до сих пор не закончен этап полного открытия всего кода платформы.

В этом месяце по плану должны были осуществить обновление DVT – специальная технология, посредством которой ключи валидаторов могли быть разделены так, что несколько стейкеров имели доступ к узлу.

Так, если один из стейкеров выходит из строя, то узел не прекращает выполнять свои функции. Также на этот месяц запланирован запуск DAO.

Отдельно в документации указано, что для liquid steaking в будущем планируются партнёрства с Pendle и Aura.

Бизнес-модель проекта

Компания располагается по данным pitchbook на Каймановых островах.

В linkedin и pitchbook указано, что работает в компании порядка 10 человек.

Неизвестно какая цена будут у нативного токена ETHFI в 2025 году, но на команду выделено 236,6 млн. ETHFI. Так, даже если цена токена потеряет 90% собственной стоимости, то суммы заложенной в эту категорию всё равно хватит на десятки лет.

К слову, в каждой практически публикации платформы озвучивается ориентированность на долгосрочное развитие.

На маркетинг выделены категории Airdrop и Partnerships. Конкретное назначение первой категории не требует дополнительных объяснений.

По поводу второй в документации сказано, что эти средства будут нацелены на рост экосистемы. На неё выделено 6% от общего предложения, что сейчас равно 180 млн.$. Это также указывает на обеспеченность проекта с этой стороны.

Совет директоров

Co-Founder Mike Silagadze (CEO)

Был венчурным партнером в Ripple Ventures. Также занимал должность CEO в Gadze Finance и Top Hat. Последнюю из них он же и основал.

Окончил University of Waterloo (BASc, Electrical Engineering).

Co-Founder Rok Kopp (CGO)

Тоже работал ранее в Top Hat, но в качестве Vice President Enterprise Sales. Занимал должность Chief Revenue Officer в Obsidian HR и Apto.

До сих пор находится в совете директоров Revenue Collective и является партнёром в GTMfund.

Окончил University of Notre Dame (специальность не указана).

Jozef Vogel (COO)

Работал изначально бухгалтером в BDO и MUFG Investor Services. После этого был Finance Operations Manager в TAAL Distributed Information Technologies. В AAVE занимал ранее должность Financial Controller.

Окончил The University of British Columbia (Bachelor of Management, Accounting) и Chartered Professional Accountants of Canada.

Инвесторы

Всего собрано средств: 32,3 млн. $.

Аудит

Было проведено три аудита безопасности в 2023 году. В них все ошибки или исправлены или приняты к сведению.

Аудиты:

1. Solidified
2. CeriK
3. Zelic

Есть поддержка вознаграждений за найденные уязвимости.

Прецедентов взлома не было.

GITHUB

На данный момент разработчики в процессе публикации всего кода платформы.

Активность пользователей

Самое примечательное то, что у проекта просто огромный TVL:

У StakeWise или у Diva, например, TVL намного меньше:

По этому аспекту Ether.fi превосходит только Lido, но и эта платформа не может продемонстрировать такой рост в процентном соотношении.

Статистика блокчейна, токеномика и инфляция

(актуально на момент написания статьи)

• ETHFI является нативным дефляционным активом.
• Применяется для управления.
• Рейтинг на coinmarketcap: 147
• Рыночная капитализация: 404,7 млрд.$
• Рыночная капитализация при полной эмиссии: 3,53 млрд.$ Объём торгов за 24 часа: 165,61 млн.$
• Циркулирующее предложение: 115,2 млн. ETHFI (11,52% на данный момент)
• Общее предложение: 1 млрд. ETHFI

Исходя из графика разлоков, можно заключить, что существенной давление на цену увеличенным предложением начнётся только с середины 2025 года со стартом разлоков для инвесторов, как для самой крупной категории из распределения.

Корреляция с BTC

Регуляции

Раздачи токенов производились за определённые действия на платформе. К тому же к раздачам не допускались, в том числе, граждане США.

Стейкинг обусловлен сугубо утилитарными целями поддержания безопасности Ethereum и потому указать на то, что это является фактором к претензиям со стороны регулятора в данный момент достаточно сложно.

В целом многие функции стейкинга не будут доступны гражданам США.

Крупные кошельки

Большая часть предложения принадлежит смарт-контрактам и биржам:

У многих из списка держателей накапливаемый объём увеличился.

Объёмный анализ

Токен недавно был добавлен на биржи и произвести полноценный анализ сейчас невозможно.

На данный момент, исходя из жёлтых подсветок в местах аномального проторгованного объёма, и непрекращающимся продажам, на которых цена не обновляет свои минимумы, можно предположить, что актив накапливают лимитно, но в данном масштабе это не валидный фактор для аргументации покупки на длительный срок.

Подытожим

Ether.fi – это новый проект, который за счёт правильной стратегии продвижения и некоторым новым подходам, смог привлечь к себе огромную аудиторию и стать одним из крупнейших представителей в секторе стейкинга для обеспечения безопасности Ethereum.

Минусы:

• До сих пор не опубликованный полностью код Ether.fi, несмотря на сроки, заявленные в дорожной карте;
• Огромная капитализация;
• Резкий рост инфляционного давления после 2025 года.

Плюсы:

• Крупные инвесторы;
• Активное сообщество;
• Впечатляющий рост TVL;
• Первый год развития не планируется сильное инфляционное давление;
• Пройденные аудиты безопасности и поддержка вознаграждений за найденные баги;
• Проект открыто стремится избежать проблем с регулятором;
• Команда проекта, судя по их заявлениям и токеномике, собирается разрабатывать платформу на длительную перспективу;
• Профессиональная команда с большим опытом в запуске собственных компаний;
• У основателя Ether.fi есть опыт работы в крипто-фонде, что явно добавляет ему дополнительной компетенции.

Вывод

Ждем точек входа и принимаем рещение. В зависимости от того, на сколько и какой L2 на ETh придет до 2% можно будет брать на борт для ребалансировочной пары Strk или Horizen.