Velodrome Finance (VELO)

Velodrome Finance – это децентрализованный обменник (AMM/DEX) и “маркетплейс ликвидности” в экосистеме Optimism (Layer-2 сеть Ethereum). Запущенный в июне 2022 года, проект вырос до ведущего DeFi-протокола Optimism, удерживая свыше 32% всего TVL (total value locked) на этой сети.

Velodrome создан командой энтузиастов DeFi из проекта veDAO (победителя «ве(3,3) войн» на Fantom) с целью обеспечить глубокую ликвидность и эффективные свопы на Optimism. Он сочетает механизм vote-escrow (ve), позаимствованный у Curve, с игровыми стимулами от Olympus DAO. Благодаря уникальному дизайну, поддержке команды Optimism и активному сообществу, Velodrome быстро завоевал доверие пользователей и стал одним из самых перспективных проектов Optimism.

Ниже представлен подробный анализ развития Velodrome за последние два года по ключевым аспектам – команда, масштаб и активность, токеномика, динамика цены, а также сравнение с конкурентами.

Техническая структура проекта

• Смарт-контракты и протокол AMM: Основу Velodrome составляют смарт-контракты, реализующие алгоритмы автоматизированного маркет-мейкинга с инновационными модификациями для повышения капитализации ликвидности.
• Интеграция с Layer 2: Платформа работает на Optimism (или аналогичном L2 решении), что позволяет значительно снизить затраты на газ и увеличить скорость транзакций.
• Механизмы распределения комиссий и стейкинга: Встроенные алгоритмы распределяют комиссионные доходы между поставщиками ликвидности, а также позволяют пользователям участвовать в стейкинге и управлении протоколом через DAO.

Экосистема

Экосистема Velodrome включает следующие компоненты:

• Основной DEX: Торговая платформа для обмена токенами с минимальными издержками.
• Пулы ликвидности: Механизмы для привлечения капитала с возможностью получения дохода от комиссий и вознаграждений.
• Токен управления: Нативный токен, который используется для голосования по стратегическим вопросам и изменениям в протоколе.
• Кросс-чейновые мосты: Решения для обмена активами между различными блокчейнами, расширяющие функционал и доступность проекта.
• Сообщество: Активное сообщество пользователей, трейдеров и разработчиков, участвующих в управлении проектом через децентрализованную автономную организацию (DAO).

Дорожная карта (Roadmap)

Прошлые достижения:

• Запуск DEX на платформе Optimism с успешным привлечением первоначальной ликвидности.
• Интеграция с рядом сторонних сервисов для обеспечения прозрачности и мониторинга активности.

Текущие этапы развития:

• Расширение списка торговых пар и улучшение алгоритмов AMM.
• Оптимизация пользовательского интерфейса и повышение удобства работы с платформой.
• Усиление мер безопасности, включая дополнительные аудиты смарт-контрактов.

Будущие планы:

• Кросс-чейновая интеграция для обмена активами с другими экосистемами.
• Разработка новых финансовых продуктов (например, займы, синтетические активы).
• Внедрение дополнительных функций управления и вознаграждения участников DAO.

Бизнес-модель и финансирование

• Источники дохода: Основной доход формируется за счёт торговых комиссий, доли от операций в пулах ликвидности и партнерских программ.
• Финансирование: Проект привлёк средства от венчурных инвесторов и специализированных фондов, ориентированных на DeFi и L2-решения.
• Модель распределения доходов: Часть доходов направляется на поддержку разработчиков, маркетинг и развитие экосистемы, а оставшиеся средства распределяются между поставщиками ликвидности и держателями токена управления.

Команда проекта

Команда Velodrome сформировалась на базе сообщества veDAO и включает опытных участников из разных сфер. Проект не привлекал венчурного капитала и изначально финансировался лишь грантом Optimism (~$150 тыс.), работая крайне бережливо.

Ключевые лица

• Александр (Alex) Cutler – бывший политтехнолог (участвовал в кампании Обамы), работал в Apple и консультировал Fortune-500 компании.
• Tao Watts – экономист с опытом стратегии в швейцарском asset management и консультант «большой тройки».

Оба выступают core contributors Velodrome, определяя развитие платформы и стратегию.

Остальная команда

Также в ядро команды входят специалисты с сильным техническим бэкграундом: разработчики open-source (участвовали в Ubuntu, Mozilla, WordPress) и эксперты DeFi-безопасности. Например, один из ведущих инженеров до Velodrome реализовывал интеграции финтех-сервисов и налоговые калькуляторы, другие – разрабатывали аналитические инструменты и отслеживали эксплойты смарт-контрактов.

Команда Velodrome – давние участники DeFi-сцены, ранее вместе запустившие veDAO для конкурентной борьбы за Solidly, что дало им уникальный опыт создания и развития протокола с ve-моделью.

Их экспертиза охватывает как традиционные финансы (есть бывшие финансовые советники и управляющие крупными активами), так и ИТ-стартапы и блокчейн-разработку.

Важна и их ориентация на экосистему Optimism: команда принципиально сфокусирована на развитии именно Optimism и Superchain, выступая своеобразным “проводником” для новых проектов на эту L2. Благодаря личному взаимодействию с множеством партнеров (onboarding новых протоколов, помощь в интеграции), Velodrome стала центром притяжения для DeFi-разработчиков Optimism.

Примечательно, что несмотря на инцидент с одним из разработчиков (псевдо Gabagool, попытался вывести $350 тыс. с командного кошелька в августе 2022), команда быстро провела внутреннее расследование, вернула средства и усилила безопасность (перешла на multisig для средств). Это продемонстрировало их ответственность перед сообществом.

Заключение по команде

Масштаб и активность проекта

Velodrome сумела добиться впечатляющих показателей использования, став ключевым DeFi хабом на Optimism. Уже в первые месяцы после запуска активность почти сравнялась с Uniswap v3 на Optimism: в июле 2022 Velodrome обработала ~233 тыс. свопов против ~254 тыс. у Uniswap, хотя по числу уникальных трейдеров Uniswap тогда опережала (≈50k против 20k).

В дальнейшем Velodrome уверенно вышла на первое место. Например, к февралю 2023 г. она обеспечила рекордные недельные объемы и комиссионные на Optimism: за 7 дней протокол генерировал ~$146 тыс. комиссий (ATH на тот момент) и ~$263 млн торгового объема. За ту же неделю на Velodrome свыше 14 тысяч пользователей совершили ~81 тысячу транзакций – колоссальная активность для L2. Это составляло львиную долю DEX-оборота Optimism (TVL Velodrome тогда превысил $315 млн, 7-е место среди всех DEX по этому показателю).

Динамика еженедельных комиссий Velodrome (USD) на Optimism, с мая 2022 по февраль 2023. Видно резкий всплеск доходов в августе 2022 (старт протокола и стимулирование ликвидности) и новый рост к началу 2023 г.

После всплесков 2022 года (связанных с запуском и распределением стимулов) активность немного снизилась, но с конца 2022 – начала 2023 вновь пошла вверх по мере расширения экосистемы Optimism. В целом за неполные два года Velodrome обработала более $26 млрд совокупного объема торгов, а совокупное число пользователей – десятки тысяч. TVL протокола колебался вместе с рынком: от <$50 млн в медвежьи периоды до ~$310+ млн на пиках оптимизма (Q1 2023). На начало 2025 года TVL держится в районе ~$100 млн, что по-прежнему около 1/3 всего DeFi на Optimism.

Экосистема Velodrome

Velodrome сумела построить вокруг себя активную экосистему из партнерских проектов. Она позиционируется как “базовый уровень ликвидности” для всех новых токенов в Optimism. Разработчики протокола лично помогают новым командам размещать пулы, проводят коллаборации и даже совместные программы стимулов.

Так, велодромовская система bribes (взяток) позволяет сторонним проектам вознаграждать держателей veVELO за голосование в пользу определенных пулов – это привлекло на платформу множество DAO и эмитентов токенов, желающих “купить” ликвидность. Такой подход облегчает запуск новых проектов на Optimism: вместо разрозненных программ ликвидити-майнинга они могут просто стимулировать пул на Velodrome, получив мгновенно глубину рынка.

В результате Velodrome стала своего рода “децентрализованным маркет-мейкером” для экосистемы Optimism. Например, протоколы стабильных коинов и LSD (Liquid Staking) активно используют Velodrome для обеспечения ликвидности своих пар, зная о высокой активности платформы.

Перспективы и масштабирование

За менее чем двое суток после запуска Aerodrome привлек около $200 млн TVL (почти 50% от всего TVL Base) – впечатляющий результат, подтверждающий масштабируемость модели Velodrome. В пике Aerodrome даже превышал $1 млрд TVL. Это стратегически выгодно и для Velodrome: оба протокола образуют связку в грядущем Superchain (где Optimism и Base поделятся технологией).

Планируется внедрение Slipstream – механизма сконцентрированной ликвидности Uniswap v3, уже опробованного на Aerodrome в 2024 г. Slipstream позволит Velodrome поддерживать эффективные пулы концентрированной ликвидности (clAMM) и тем самым привлекать еще больше трейдеров за счет меньшего проскальзывания.

По заявлениям разработчиков, цель – сделать Velodrome главным “маршрутом” торговли во всем Superchain, соединяя ликвидность Optimism и Base. Учитывая эти шаги и уже достигнутое доминирование на Optimism, потенциал дальнейшего роста Velodrome очень высок. Аналитики отмечают, что DeFi-сектор L2 только набирает обороты, и Velodrome имеет все шансы стать доминирующим DEX в сегменте Layer-2 благодаря своим уникальным возможностям и сплоченному сообществу.

График цены Velodrome Finance

Токеномика (VELO)

VELO – служебный токен Velodrome, спроектированный по концепции ve. У него две формы: ликвидный VELO и заблокированный veVELO (NFT-позиция, получаемая при локе VELO на срок до 4 лет).

veVELO дает право голоса и долю комиссий протокола, стимулируя долгосрочное участие пользователей. Разберем основные элементы токеномики:

Распределение эмиссии

Velodrome изначально выделила лишь ~15% токенов на команду и партнеров, а 85% – сообществу и ликвидности. Конкретно, распределение было:

• 60% – сообществу (через вознаграждения за ликвидность и аирдропы);
• 24% – партнерам/DAO (эти токены сразу залочены как veVELO для долгосрочного участия);
• 10% – команде Velodrome;
• 5% – команде Optimism (также в виде veVELO);
• 1% – на первоначальные пулы ликвидности.

Вестинг и разблокировки

Доля команды (10%) не была выдана сразу: она распространялась постепенно. По плану, ~15,5 млн VELO для команды выдавались в течение 12 месяцев (первые 6 месяцев залочены как veVELO, следующие 6 – линейно разблокированы), еще 7,2 млн – за 24 месяца (12 мес. лок, 12 мес. разблок).

Также команда получает 3% от будущей инфляции VELO – эти поступления каждые 3 месяца сначала тоже локируются на 3 мес. как veVELO, затем разблокируются. Иными словами, разблокировки для инсайдеров были плавными и растянулись на 2022–2024 гг., избегая резкого давления на рынок.

По данным DeFiLlama, в обращении сейчас находится ~94% максимального предложения, а на долю инсайдеров приходится ~5–6% токенов (в финальном распределении). К середине 2024 г. практически все залоченные инсайдерские токены вышли из локов, что сняло вопрос о будущих разблоках.

Эмиссия и инфляция

Velodrome следует модели постоянной инфляции с убывающей ставкой по эпохам (как и Solidly). Большая часть токенов предназначена для ликвидити-майнинга: на сегодняшний день порядка 88–89% от общего предложения распределяется именно через фарминг (еженедельные вознаграждения провайдерам ликвидности).

Каждую неделю выпускается определенное количество новых VELO, распределяемых по пулам согласно голосам veVELO. При этом механизм VELO Fed (запущен с Velodrome V2) позволяет держателям veVELO прямо участвовать в “монетарной политике” – на голосование могут выноситься решения увеличить или уменьшить эмиссию в пределах заданных лимитов.

Это нововведение даёт сообществу рычаг регулировать инфляцию токена. В начале 2023 были установлены границы изменения – таким образом, veVELO-владельцы могут проголосовать за небольшое снижение или повышение выпуска, реагируя на рыночные условия (например, замедлить выпуск при избыточном давлении на цену).

За счет этого инфляция VELO частично саморегулируется сообществом, что необычно для DeFi-токенов. На практике эмиссия Velodrome умеренно дефляционная: базовое снижение ~0,52% в год заложено механикой (каждую неделю эмитируется на 0,01% меньше от общего предложения). Это означает, что выпуск новых VELO со временем замедляется.

Более того, почти все новые токены сейчас попадают сразу в лок: в статье (октябрь 2023) отмечалось, что за предыдущие полгода почти 100% эмитированных VELO были залочены обратно в veVELO, из-за чего количество токенов в свободном обращении оставалось примерно на уровне первой эпохи.

Иными словами, эффективно обращающаяся циркуляция не растёт, несмотря на постоянные вознаграждения, поскольку сообщество реинвестирует их для увеличения своих ve-долей. Такой эффект – результат удачного flywheel-цикла: пользователи получают VELO за ликвидность и сразу блокируют его для участия в управлении и начисления комиссионных, минимизируя давление продаж.

Комиссионные и ценность для токена

Velodrome взимает комиссию 0,02% с каждой сделки (для стабильных и переменных пулов), что ниже, чем у Curve (0,04%) и чуть выше, чем у Solidly (0,01%). 100% собранных комиссий направляются держателям veVELO, проголосовавшим за соответствующие пулы.

Таким образом, veVELO получает реальный кэшфлоу в виде вознаграждений (fees + bribes). За счет высокой активности протокола совокупные комиссии велики относительно рыночной капитализации токена.

Протокол также недавно запустил функционал настраиваемых торговых комиссий – отдельные проекты могут повышать комиссию в своих пулах (выше базовых 0,02%). Более высокая комиссия делает пул привлекательнее для голосующих (veVELO получают больший доход), что стимулирует проекты повышать комиссии и предлагать взятки ради ликвидности.

Это тонкий механизм, усиливающий конкуренцию за внимание veVELO-локеров и потенциально увеличивающий ценность токена (ведь чем больше fees получают локеры, тем активнее спрос на VELO для локов).

Сжигание токенов как механизм не применяется – акцент сделан на том, чтобы изымать VELO из обращения через долгосрочный ve-лок вместо прямого сжигания. В итоге модель Velodrome добилась того, что большая часть выпущенных VELO “заморожена” в протоколе, обеспечивая устойчивость ценного предложения.

Потенциал роста цены VELO

За два года токен VELO прошел через весьма волатильную историю, отражающую как общерыночные тренды, так и специфические события протокола. Исторически минимальная цена была зафиксирована вскоре после запуска – около $0,00557 (5 июля 2022), когда ранние участники могли продавать аирдроп и награды, а ликвидность еще не была установлена.

В дальнейшем, по мере успешного старта Velodrome и притока TVL, цена стабилизировалась на двузначных центах. К августу 2022, на пике “войны за ликвидность” (стимулированной большими вознаграждениями), VELO подскакивал до ~$0,15–0,20. Затем в медвежьей осени 2022 цена снижалась (в пределах ~$0,03–0,05). В начале 2023 года токен пережил мощное ралли: за неделю в феврале 2023 VELO взлетел на +84%, реагируя на новость о запуске Coinbase Base и рост интереса к Optimism.

К концу февраля 2023 VELO торговался около $0,20, получив существенный импульс вместе с ростом показателей протокола. Волатильность этого периода во многом была дискоррелирована с движением BTC – рост был обусловлен локальными факторами (новости экосистемы Optimism, рекордные объемы и комиссии Velodrome).

Далее в 2023 была умеренная коррекция, но к концу года токен снова нарастил позиции на фоне бурного роста сети Base и запуска новых функций V2. Абсолютный максимум цены VELO был зафиксирован 13 декабря 2024 года на отметке $0,4075. Этот ATH совпал с оживлением рынка L2-токенов и успешной интеграцией Velodrome с экосистемой Base (через Aerodrome), что привлекло новую волну спекулятивного интереса.

Однако после этого последовала резкая коррекция – за первые месяцы 2025 года VELO откатился примерно на 87% от пика, вернувшись к ~$0,05. Такое поведение не уникально: многие DeFi-токены показали схожие скачки и откаты в цикле 2023–24 гг.

Корреляция с рынком

В целом VELO демонстрирует умеренную корреляцию с крупными криптоактивами. В спокойные периоды динамика токена следовала за настроениями рынка: так, обвал всего крипторынка в июне 2022 и ноябре 2022 приводил к падению VELO, а глобальный отскок весной 2023 – поддержал рост токена.

Коэффициент корреляции цены VELO с BTC за 2022–2023 годы оценивается как средний (на глаз порядка 0.5), то есть направление трендов часто совпадало. Однако в отдельные моменты внутренние триггеры Velodrome перевешивали рынок. Например, на фоне новостей про Base (когда BTC был относительно стабилен) VELO резко вырос.

И наоборот, в августе 2022 общий спад DeFi после краха Solidly не затронул Velodrome сразу – VELO удерживался благодаря собственному программному стимулированию ликвидности. Таким образом, зависимость VELO от BTC и ETH не прямая: токен больше отражает состояние дел в секторе L2/DeFi и успехи самого протокола. С развитием экосистемы Optimism/Base можно ожидать, что специфические корреляции (например, с токеном OP или общим TVL L2) будут играть большую роль, чем корреляция с биткоином.

Давление на цену от разблоков и эмиссии

Благодаря разумной токеномике, сильных ценовых провалов из-за разблокировки инсайдерских токенов у VELO не наблюдалось. Как отмечалось, команда и ранние участники получали токены постепенно в течение 2022–2023 годов.

Крупные разблоки распределялись равномерно, и даже те, что были (например, по окончании 6-месячного лока в Q4 2022 и Q2 2023), прошли без драматичного воздействия – рынок поглотил их, отчасти потому что доля команды была относительно небольшой (10%) и доверие сообщества оставалось высоким. Более того, сами члены команды демонстрировали долгосрочную приверженность (часть их токенов тоже была залочена как veVELO на годы).

Основной источник потенциальной инфляции – непрерывные награды фарминга – также не привел к обвалу цены: как уже сказано, сообщество реинвестировало большую часть этих наград в локи, удерживая циркулирующее предложение почти неизменным.

Этот органический механизм “самосжигания через лок” существенно снизил давление продавцов. К концу 2024 – началу 2025 темп выпуска новых VELO стал совсем небольшим (еженедельно менее 0,1% от предложения), а доля залоченных токенов стабильно высокая. Поэтому со стороны предложения сейчас нет угроз резкого увеличения. Можно сказать, токен VELO вошел в фазу динамического равновесия: эмиссия компенсируется локами и ростом спроса со стороны партнеров, что создает предпосылки для более устойчивого курса.

Факторы роста и риски

Основной драйвер ценового потенциала VELO – это рост протокола Velodrome и всей Optimism-сети. Если в 2025–26 Optimism (вместе с Base) наберет больше пользователей и ликвидности, Velodrome как ключевой DEX сможет увеличить комиссии, TVL и, соответственно, привлекательность своего токена (ведь доходы veVELO вырастут).

Уже сейчас Velodrome генерирует комиссии, сопоставимые с проектами намного большей капитализации (как упоминалось, соотношение fee/marketcap у VELO значительно выше, чем у UNI или CRV). Это означает простор для роста цены при переоценке рынка. Появление Slipstream-пулов (концентрированной ликвидности) тоже должно позитивно сказаться – повысится эффективность использования капитала, а значит объемы торговли на $1 TVL приблизятся к уровню Uniswap.

Кроме того, Velodrome расширяет присутствие в Superchain, потенциально охватывая больше сетей (Base уже дает приток доходов косвенно через партнерство с Aerodrome). Инвестиционно VELO пока остается мелкой капитализацией (~$50 млн) по сравнению с аналогами (UNI ~$3,7 млрд, CRV ~$0,55 млрд), поэтому в случае успеха протокола возможен многократный рост (в отчётах звучали прогнозы X10 при приближении к рыночной оценке конкурентов). С другой стороны, риски – общерыночные (в случае нового спада DeFi токен опять просядет) и конкурентные (появление новых DEX на Optimism или агрессивная экспансия Uniswap).

При продолжении корреляции с BTC общий тренд будет следовать за рынком (бета-поведение), но при позитивных событиях экосистемы Velodrome способен опережать рынок, как это было не раз. Консервативно можно ожидать возврата к уровням $0,1–0,2 (если Optimism привлечет новую волну пользователей) и обновления ATH в случае реализации сценария массового перехода DeFi-ликвидности на Layer-2.

Сравнение Velodrome с конкурентами

Для оценки положения Velodrome на рынке рассмотрим сравнение с основными конкурентами по ряду критериев: уровень и перспективы использования, преимущества, капитализация, масштаб экосистемы. Velodrome конкурирует как с универсальными DEX (например, Uniswap), так и со специализированными ve-DEX (Curve и его форки). Ниже — сравнительный анализ.

Velodrome vs Uniswap (на Optimism)

По уровню текущего использования Velodrome опережает Uniswap v3 на сети Optimism: сейчас на Velodrome проходит большая часть локальных свопов, и она не раз превышала Uniswap по суточному объему торгов. Uniswap сохраняет перевес по количеству пользователей (многие новички сразу идут на привычный интерфейс Uniswap), но Velodrome сумела почти догнать и по этому показателю.

Перспективы использования также склоняются в пользу Velodrome в пределах Optimism — Uniswap не предлагает специальных стимулов на L2, тогда как Velodrome активно привлекает проекты за счет программ bribe и партнерств. Тем не менее, глобально Uniswap имеет гигантскую пользовательскую базу и ликвидность на множестве сетей, тогда как Velodrome сосредоточен на Optimism и родственных цепях.

По преимуществам: Uniswap славится эффективным механизмом концентрированной ликвидности, который Velodrome только внедряет. Благодаря этому на $1 ликвидности Uniswap генерирует в несколько раз больший объем торговли, чем Velodrome без концентрированных пулов. С другой стороны, Velodrome выигрывает в интеграции с экосистемой: разработчики Optimism и новые проекты фактически получают “DEX как сервис” — с поддержкой команды, индивидуальными настройками комиссий и возможностью дешево запустить маркет-мейкинг.

Uniswap не предоставляет таких кастомных возможностей. VELO как токен управления дает держателям прямой доход от протокола, тогда как UNI выполняет роль governance-токена без распределения комиссий. По капитализации Uniswap значительно превосходит Velodrome — это отражает и масштаб: Uniswap — глобальный DEX №1, тогда как Velodrome — лидер только в сегменте Optimism. Таким образом, на своем поле Velodrome эффективно конкурирует и даже превосходит Uniswap по ряду метрик, но глобально рынок Uniswap намного больше.

Перспектива для Velodrome — укреплять нишевое лидерство на L2 и расширять функциональность. Uniswap же, вероятно, останется предпочтительным для cross-chain трейдинга и крупного капитала, однако его доля на Optimism уже сократилась за счет Velodrome. Если Optimism Superchain станет значимым, Velodrome может отвоевать ощутимую часть ликвидности.

Velodrome vs Curve

Протокол Curve традиционно сосредоточен на стейблкоинах и однородных ассетах, но по модели управления (veCRV, gauges) он — ближайший “идеологический предшественник” Velodrome. Оба протокола используют систему голосования локеров для распределения эмиссии и поддерживают конкуренцию между проектами за gauge.

Однако Velodrome пошла дальше, внедрив элементы Solidly — голосования каждую неделю, автоматическое перенаправление всех комиссий локерам и другие инновации. На Optimism Curve представлен лишь несколькими пулами, и объемы на них невелики. Большинство stablecoin-обмена происходит на Velodrome или через мосты. Таким образом, прямой конкуренции между ними на L2 нет.

Глобально Curve — один из крупнейших DeFi-протоколов, но с 2023 года Solidly-форки вроде Velodrome начали отбирать долю ликвидности. Перспективы Curve зависят от успеха нового стейблкоина crvUSD и восстановления доверия после хакерских инцидентов. У Velodrome таких рисков не было, и она занимает стратегическую позицию на растущем рынке L2.

Curve предлагает ультраглубокую ликвидность с минимальным проскальзыванием, а также диверсифицированный доход. Velodrome же более универсальна — она работает как со стейблкоинами, так и с волатильными парами. Вход в экосистему Velodrome проще: проекты могут быстро получить поддержку через партнерские программы и гранты.

По капитализации Curve значительно превосходит VELO, но у Velodrome выше показатель “fee/marketcap”, что говорит о большей нагрузке на токен и лучшей эффективности. Если тенденция сохранится, возможен частичный перенос ценности от старых игроков (CRV) к новым (VELO). В будущем вероятно сосуществование: Curve — стабильная ликвидность на L1 и мультисетях, Velodrome — центр активности на Optimism и Superchain.

Другие конкуренты (Solidly-форки и др.)

После успеха Velodrome появилось множество аналогичных AMM на других сетях: Thena (BSC), Ramses/Chronos (Arbitrum), Equilibre (Kava) и другие, конкурирующие в нише ve(3,3). Многие из них заимствовали код Velodrome V2. Пока ни одному из них не удалось достичь сопоставимого эффекта.

Исключением можно считать Aerodrome на Base, созданный той же командой. Например, Thena имеет заметный TVL, но не смогла сместить PancakeSwap. Ramses остался нишевым на фоне доминирования Uni v3 и Curve.

Преимущество Velodrome — тесная интеграция с Optimism. Проект стартовал при поддержке фонда Optimism, что обеспечило доверие и сообщество. Команда Velodrome имеет сильные партнерства и консультировала крупные DAO по токеномике, что привлекло дополнительные протоколы.

Velodrome можно считать эталонной реализацией модели ve(3,3). К началу 2025 года по TVL она значительно опережает аналоги на других сетях. Её капитализация пока остается небольшой, что создает потенциал для роста по мере признания успешности модели.

Выводы (Плюсы и минусы)

Плюсы:

• Инновационная технология на базе Optimism, обеспечивающая высокую скорость и низкие комиссии.
• Эффективная система стимулов для провайдеров ликвидности и участников протокола.
• Прозрачное управление через DAO и активное взаимодействие с сообществом.
• Привлечение значительных инвестиций от ведущих VC фондов.
• Надёжные аудиты безопасности и постоянное развитие кода.

Минусы:

• Высокая зависимость от общей динамики крипторынка, что может привести к значительной волатильности.
• Регуляционные риски, связанные с неопределённостью правового статуса токена.
• Конкуренция с другими децентрализованными и централизованными биржами.
• Риски, связанные с разблокировкой токенов, которые могут оказывать давление на цену в краткосрочной перспективе.